بررسی اثر اطمینان بیش از حد مدیریت بر ریسک سیستماتیک و غیر‎سیستماتیک

اطمینان بیش از حد یا فرا اطمینانی یکی از مهمترین مفاهیم مالی رفتاری مدرن است که سبب می‎شود انسان دانش و مهارت خود را بیش از حد تخمین بزند و پیش‎بینی وی از احتمال وقوع پدیده‎ها خیلی افراطی یا خیلی تفریطی باشد. اطمینان بیش از حد مدیر می‎تواند بر سرمایه‎گذاری، تأمین مالی و سیاست‎های تقسیم سود شرکت اثر بگذارد. هدف پژوهش حاضر بررسی اثر اطمینان بیش از حد مدیر بر ریسک سیستماتیک و غیر‎ سیستماتیک است. بدین منظور 120 شرکت از شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1384 تا 1394 مورد بررسی قرار گرفته‎اند. اطمینان بیش از حد توسط مدل بیدل، هیلاری و وردی (2008) مبتنی بر بیش‎سرمایه‎گذاری اندازه‎گیری می‎شود. ضریب بتا شاخص ریسک سیستماتیک تلقی شده و از انحراف معیار باقیمانده رگرسیون CAPM، برای سنجش ریسک غیر‎‎سیستماتیک استفاده می‎شود. نتایج این پژوهش نشان می‎دهد که بین اطمینان بیش از حد مدیر و ریسک سیستماتیک و غیر‎‎سیستماتیک ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد.